资金分歧！聚焦四大方向！
2026-06-04
摘要：昨日A股三大股指集体收跌，资金分歧加剧，从前沿算力大规模切换至低位防御与AI应用。隔夜消息面，锂电需求旺季来临，电池产业链六七月订单饱满，龙头公司估值仅20-25倍，兼具成长与安全边际。英伟达联手宇树科技打造1.8米参考人形机器人，对A股伺服电机、减速器等核心零部件方向形成强烈催化。展望后市，市场大概率呈现“指数温和震荡、板块轮动加速”的格局，重点关注成交量能否重回3万亿上方。
6月1日，市场全天冲高回落，创业板指跌超2%，科创50指数跌5%。黄白线分化明显，中小盘股走势较强。沪深两市成交额2.88万亿，较上一个交易日缩量4415亿。盘面上，市场热点较为杂乱，全市场超3700只个股上涨，其中166只个股涨停。从板块来看，AI应用端爆发，煤炭板块走强，AI PC概念表现活跃，燃气股异动拉升。下跌方面，CPO概念盘中持续走弱。截至收盘，沪指跌0.27%，深成指跌1.51%，创业板指跌2.15%。（财联社）
8、算力网建设加速推进，全国首个绿色算力全栈AI平台上线、AI眼镜进入爆发期，近两个月多家科技巨头涌入该赛道
（信息来源声明：以上信息均来自新华社、四大报、财联社、Choice、Wind等。）
昨日A股三大股指集体收跌，高位科技成长方向正经历显著分歧。半导体、算力硬件全线回调，而煤炭、电力及AI应用端逆势走强，资金从前沿算力大规模切换至低位防御与AI应用。个股方面，超3700只上涨，166只涨停，呈“指数弱、个股强”格局，权重拖累指数但中小盘题材活跃。量能缩至2.90万亿元，缩量下跌中个股普涨，存量资金内部结构性高低切换。其中，科创50连续两日大跌超5%，半导体板块“利好出尽”担忧升温，资金正加速向AI应用、智能体等细分领域切换，行业轮动加快。
隔夜消息面偏暖，上海市政府常务会议强调“发展壮大一批新兴支柱产业，超前布局未来产业”，强化三大先导产业战略引领作用，对集成电路、生物医药、人工智能等产业构成中长期利好。 锂电需求旺季来临，下游6月预排产同比增长约68%-70%，储能与动力端均保持高景气，电池产业链六七月订单饱满，龙头公司估值仅20-25倍，兼具成长与安全边际。AI驱动先进封装需求加速，锡价半年暴涨约40%至每吨42万元附近，作为先进封装关键材料叠加全球锡矿供给收缩，相关资源龙头及再生锡企业受益。美国抢铜潮卷土重来，高盛预估非美市场铜供应缺口由此前6万吨暴增至64万吨，同时将年底LME铜价预测大幅上调逾10%至每吨13735美元，全球铜供应紧张逻辑进一步强化。AI眼镜进入爆发期，近两个月全球多家科技巨头密集涌入赛道，华为、谷歌、三星均已布局，2026年全球AI眼镜市场有望爆发，利好AR/VR产业链及AI终端硬件。英伟达联手宇树科技打造1.8米参考人形机器人H2 Plus，“英伟达提供大脑，宇树造身体”，机器人产业链迎来全球龙头级认可，对A股伺服电机、减速器等核心零部件方向形成强烈催化。
展望后市，A股大概率延续震荡分化与风格切换特征，科技方向内部“去算力硬件、增AI应用”的轮动趋势料将持续深化。宏观面上，5月汽车消费淡季不淡、锂电排产同比大增，经济微观景气度尚可，但市场对总量复苏节奏仍存分歧。产业动态方面，AI应用、先进封装材料、机器人产业链及智能眼镜赛道密集催化，结构性方向清晰明确。资金面上，昨日缩量但个股普涨，存量博弈下资金正从前沿算力向低位应用方向切换，增量入场的节奏有所放缓，但方向性的内部轮动仍将活跃。海外方面，美股收涨但大幅上行空间有限，美伊停火协议签署预期推动油价回落，地缘风险边际缓和对全球供应链情绪有所提振。后市需重点关注半导体板块在连续两日大跌后的企稳信号、AI应用端的持续性，以及宇树科技、长鑫科技IPO过会带来的机器人、存储产业链映射能否真正带动资金形成新主线。综合而言，我们认为，市场大概率呈现“指数温和震荡、板块轮动加速”的格局，高位AI算力品种仍面临调整压力，但AI应用、新能源、机器人等方向有望接力活跃，成交量能否重回3万亿上方是短期观测的重要指标。
操作上，可聚焦“AI应用轮动与基本面景气”双主线。一是AI应用与智能体，智能体从“帮想”升级到“帮做”，可关注企业级AI应用、AI编程工具等。二是人形机器人产业链，宇树科技IPO过会叠加英伟达合作，利好机器人整机、伺服电机、减速器等核心零部件。三是新能源与先进材料，锂电6月排产同比高增近70%，锡价半年涨40%，关注锡资源及锂电龙头。四是AI终端与智能眼镜，巨头密集涌入，可布局光学模组、轻量化结构件。操作上，高位算力硬件短期回避，耐心等待调整充分后的右侧机会，优先关注业绩扎实、趋势明确的细分龙头。
（1）上海市委副书记、市长龚正主持召开市政府常务会议，要求加快推进新型工业化，构建现代化产业体系，并推进长三角内河航运高质量发展先行区建设。会议强调要坚持双向发力、创新引领和智能化、绿色化、融合化转型。
（2）宇树科技首发申请获通过。这意味着，这家全球人形机器人出货量第一的企业或将正式登陆科创板，成为“A股人形机器人第一股”。宇树科技从今年3月20日科创板IPO申请获受理，再到今日（6月1日）成功过会，仅用时73天。
（3）继4月集体走高后，由传统车企及ICT企业孵化、打造而生的造车“新品牌”相继交出身处车市淡季的5月成绩单。小米汽车率先公布5月销量数据——单月交付量持续超过3万辆，今年前四个月累计交付约15万辆。位列“新品牌”头部位置的鸿蒙智行5月交付46,122辆，实现同比、环比双增长，1-5月累计同比增长26.5%。
（4）近日，匠芯新能源年产9000万支动力型圆柱锂离子电池项目、纬湃新能源年产9000万支聚合物锂离子电池项目投产。根据鑫椤锂电数据，2026年6月预排产情况为，国内6家电池样本企业排产175.7GWh，同比+68%、环比+6%；正极6家样本企业22.9万吨，同比+60%、环比+4%；负极4家样本企业18.6万吨，同比+51%、环比+1%；隔膜3家样本企业21.8亿平，同比+53%、环比+1%；电解液2家样本企业12.4万吨，同比+69%、环比+2%。中银证券表示，随着需求旺季来临，看好2026年全球新能源汽车销量有望保持较快增长，带动电池和材料需求增长。动力电池方面，锂电旺季来临，有望推动企业订单签订和盈利修复。
（5）据报道，锡因为具有导电性好、熔点低、焊接稳定性强等特性，成为半导体先进封装工艺中的关键基础材料。算力越强，芯片堆叠越密集，锡消耗量就越大，因此被称为“算力金属”。随着人工智能产业的快速发展，金属锡的价格，出现明显上涨，从去年11月的每吨30万元，涨至目前的每吨42万元左右，半年上涨40%，处在历史高位。
（6）美国6月底铜关税审查临近，纽约铜溢价扩大推动全球铜流向美国；高盛与花旗双双上调铜价预期，分析师称除了短期政策因素外，矿山供应扰动和AI、电气化需求构成铜价的长期支撑因素。
（7）上海市人民政府办公厅印发《上海市服务业发展“十五五”规划》。其中提出，支持多模态智能体开发与应用，推动智能客服、智能运营、智能决策等工具规模化应用。智能体是具备自主感知、记忆、决策、交互与执行能力的智能系统，是人工智能产品及服务的重要形态，有望改变人类生产生活方式。广发证券认为，AI智能体适配固收投研效率低、客户服务同质化、风险管理滞后、合规成本高等行业痛点，未来可实现多场景全流程自动化，大幅提升业务效率与风控能力。
（8）据媒体报道，全国首个绿色算力全栈AI平台5月30日在内蒙古自贸试验区呼和浩特片区正式上线运行，填补了区域一站式算力模型词元综合服务交易的空白。当前，全国一体化算力网建设加速推进，人工智能产业蓬勃发展，词元调用需求持续增长。此次上线的绿色算力全栈AI平台，集成算力调度交易、智能模型调用、词元交易结算等一站式核心功能，构建起“算力输出—模型调用—应用落地—词元结算”的全链条AI服务体系，可全面服务各级政府、科研机构等各类市场主体。随着AI算力需求呈指数级增长，直接带动电力需求急剧攀升。行业预测，2030年我国算力中心用电量或将突破7000亿千瓦时，电力需求缺口持续扩大。国盛证券近期研报表示，各地区持续高频落地算电协同相关政策，项目建设与监管双管齐下，后续持续投资与项目落地确定性强，算电协同也有望打开绿电企业新增长空间。
（9）据媒体报道，随着618销售周期正式开启，千问AI眼镜延续上市以来的强劲市场热度。根据天猫榜单显示，千问AI眼镜S1登顶“智能眼镜热卖榜”第一。AI眼镜赛道进入爆发期。奥维云网（AVC）线月中国智能眼镜线%。从全球市场来看，近两个月已有数家科技巨头涌入AI眼镜赛道。华为发布首款AI眼镜；谷歌在I/O大会上宣布其首款音频眼镜将于秋季上市；TCL旗下雷鸟创新推出专业影视级AR眼镜GT系列及新一代AI拍摄眼镜V4。华泰证券认为，中国AI眼镜零部件产业链已在核心环节形成相对完整的梯队分布，相关公司的产业链协同与配套能力有望随着行业出货增长进一步体现。
（10）在GTC Taipei上，NVIDIA CEO黄仁勋在Keynote中宣布，搭载Sharpa Wave的NVIDIA Isaac GR00T参考人形机器人将正式面向开发者亮相。据了解，此参考人形机器人由Sharpa、NVIDIA与宇树共同推出，以Isaac GR00T开发平台为底座，将Sharpa的触觉灵巧操作能力、宇树的H2人形机器人本体、NVIDIA端侧算力与Isaac GR00T开发流程，整合到同一套已验证配置中。国金证券表示，2026年是人形机器人0-1兑现的重要节点。特斯拉链预计26Q2第一代量产产品发布，26H1供应链大批量产线开启大规模量产。国产链头部本体出货量规模有望从数千台跨越到数万台，应用场景主要来自于二开、导览、巡检等。在这个阶段，龙头公司供应链、技术都会趋于收敛。
（11）美东时间周一，美股三大股指小幅收涨，均创下收盘新高。投资者一方面密切关注美国与伊朗和平谈判的最新进展，另一方面则受到新一代人工智能(AI)电脑芯片发布消息的提振，市场风险偏好有所改善。英伟达股价大涨6.3%，成为推动大盘上涨的主要力量之一。此前公司发布了一款可将人工智能能力直接嵌入PC的新型芯片。英伟达首席执行官黄仁勋表示，这款芯片是公司与微软历时三年合作的成果，目标是“为AI时代重新定义PC”。受此带动，戴尔科技上涨逾10%，惠普上涨逾8%；而长期主导PC芯片市场的英特尔则下跌超过4%。软件股大幅反弹，Cadence Design Systems上涨10.5%，Crowdstrike涨7%，Palantir涨2.6%，部分原因在于黄仁勋的表态——软件将成为AI解决方案的重要组成部分。
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